今年以來(lai)，我國(guo)基(ji)礎(chu)設施(shi)建設投(tou)資一直保持較高水平。下(xia)半年投(tou)資增長有(you)所放(fang)緩，但依(yi)舊保持較高水平，據前瞻產業研究院數據顯(xian)示，2017年1-10月我國(guo)基(ji)建累(lei)計投(tou)資14.08萬億元，同(tong)(tong)比增長15.85%，房地(di)產開(kai)發累(lei)計投(tou)資9.05萬億元，同(tong)(tong)比增長7.80%。

工程機(ji)械(xie)需求大幅回暖(nuan)的背(bei)景下，企(qi)業盈利明(ming)顯改善，同時資產減(jian)(jian)值損(sun)失對(dui)盈利的侵蝕(shi)也有(you)所(suo)下降(jiang)。其中(zhong)，三一重(zhong)工、徐工機(ji)械(xie)、柳工的資產減(jian)(jian)值損(sun)失占比(bi)已經開(kai)始(shi)下降(jiang)，而(er)中(zhong)聯重(zhong)科于2017年(nian)集中(zhong)處理(li)歷史負(fu)擔，資產負(fu)債表已顯著(zhu)修復，預計2018年(nian)開(kai)始(shi)資產減(jian)(jian)值損(sun)失占比(bi)也將開(kai)始(shi)下降(jiang)。

由于工(gong)程(cheng)機(ji)(ji)械行(xing)業(ye)通行(xing)的(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)用銷售模式(shi)，企業(ye)賬(zhang)面形(xing)成(cheng)應收(shou)賬(zhang)款(kuan)的(de)(de)(de)(de)同時，也承擔回購擔保(bao)條款(kuan)帶(dai)來的(de)(de)(de)(de)或有(you)負債。此前，或有(you)負債和應收(shou)賬(zhang)款(kuan)成(cheng)為工(gong)程(cheng)機(ji)(ji)械行(xing)業(ye)重要的(de)(de)(de)(de)風險點。我們注意(yi)到，本輪景氣度(du)回升過程(cheng)中(zhong)，工(gong)程(cheng)機(ji)(ji)械企業(ye)普遍在信(xin)(xin)用銷售上(shang)保(bao)持謹慎，2017年(nian)以來主要龍頭企業(ye)的(de)(de)(de)(de)表外或有(you)負債規模繼續下(xia)降，信(xin)(xin)用風險進一步回落。

工程機(ji)械(xie)行業屬(shu)于強周期性行業，從長期看需求易受到房地產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)增速(su)的影(ying)響。2017年以(yi)來，基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)增速(su)維持在較高(gao)的水(shui)平、地產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)增速(su)則緩(huan)慢(man)回落，宏觀(guan)需求有(you)韌性。展望2018年，房地產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)或將(jiang)繼續回落，基(ji)建(jian)(jian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)增速(su)或將(jiang)放緩(huan)，宏觀(guan)需求指標(biao)邊際減弱。

2017年(nian)以來(lai)替(ti)換(huan)需求占(zhan)比已經(jing)大幅上升，成為(wei)工(gong)(gong)程機械(xie)(xie)主要的需求來(lai)源。由于工(gong)(gong)程機械(xie)(xie)行業將于2018-2020年(nian)迎來(lai)存(cun)量(liang)設備的替(ti)換(huan)高(gao)峰期，雖(sui)然下游投資增速(su)放(fang)緩，設備總保有(you)量(liang)的增速(su)回落(luo)，但考慮到存(cun)量(liang)設備替(ti)換(huan)處于高(gao)峰期，我們認為(wei)2018年(nian)工(gong)(gong)程機械(xie)(xie)的高(gao)銷量(liang)有(you)望(wang)持續。

前瞻(zhan)產業(ye)(ye)研(yan)究(jiu)院發(fa)(fa)布的(de)(de)(de)《建(jian)筑(zhu)工程機械制造(zao)行業(ye)(ye)市(shi)場需求預(yu)測(ce)與投資分析(xi)(xi)報告(gao)》對工程機械行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展狀況、市(shi)場潛力(li)以及未來(lai)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展趨勢進行深度剖析(xi)(xi)。點(dian)擊(ji)在線咨詢，我們將根(gen)據您的(de)(de)(de)現狀給(gei)出專業(ye)(ye)的(de)(de)(de)指導(dao)意見，提供解(jie)決(jue)方案，以便相(xiang)關決(jue)策(ce)者做出正確的(de)(de)(de)競爭(zheng)和(he)投資策(ce)略。